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标题: 钢铁2020年3月投资策略：高库存的现实与强消费的预期 [打印本页]

作者: admin 时间: 2020-3-9 19:20
标题: 钢铁2020年3月投资策略：高库存的现实与强消费的预期
疫情下需求弱势，钢材库存延续积累

疫情影响下，行业供应端产量小幅降低，高炉小幅减产、电炉延续大范畴停产，但因当前行业治療腰椎間盤突出,红利程度尚较为可观，难以自动减产。需求端，跟着疫情渐渐受控，下流重要用钢行业起头有序复工复产，机器、汽车等行业复工环境较好，修建行业复工率相对于较低。疫情下，修建工地复工的难点在于职员活动受阻。但跟着疫情影响削弱，三重汽車借款,客运量数据起头抬升，建材成交量也在渐渐好转，在必定水平上反应出修建工地动工势头杰出。需求弱势，钢材库存积累至汗青高位。下流复工过程将决议钢材消费上行速率，跟着复工水平的加大，库存有望起头渐渐下行。但需求规复正常后，库存的消化也需损耗较长的时候，高库存的问题对付现货市场钢材代价构成较着压抑。

稳增加政策加码，行业需求将来可期

疫情影响下，钢材需求会延后但其实不会消散。从中持久看，稳增加政策不竭加码，处所债提速刊行刺激基建投资，地产方面也能够看到多地推出涉房支撑政策，动工潮叠加赶工潮，需求有望迎来上行期。

完美产能置换事情，供应侧管控趋严

国度发改委、工信部公布《关于完美钢铁产能置换和项目存案事情的通知》，请求各地域自2020 年1 月24 日起，不得再公示、通知布告新的钢铁产能置换方案，不得再存案新的钢铁项目。一系列通知的公布表现出钢铁企业违规新建、扩建产能，或以置换名义违规扩建产能的问题已获得相干部分的器重，在政策对峙巩固化解钢铁多余产能功效的布景下，整体来看行业合规产能有望继续降低。

投资建议：强预期VS 高库存，掌控估值修复机遇当前，钢铁行业需求遭到疫情的较大影响，库存积累至绝对高位，钢材代价弱势运行，钢厂一季度事迹环境将遭到较着拖累。而与之对应的是稳增加政策下的消费改良预期，板块估值修复可期。跟着疫情影响弱化，需求彻底启动后的资产代价修复将带来板块投资机遇，建议存眷需求苏醒较快的南边地域长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股分。中持久延续举荐行业龙头中信特钢、宝钢股分。

危害提醒

疫情节制不及预期。需求端出

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